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中达证券:销售面积增速转正 到位资金持续改善

2020.12.06

admin

未知


  增长 5.8%(1-9 月:增长 3.7%);销售面积同比持平(1-9 月:下降1.8%)。1-10 月,开发价款分别累计下滑 3.3%与增长 14.8%,较 1-9月分别扩大 0.4个百分点和提高 1.0 个百分点。补库存需求与土地供应结构变化使得热度仍处高位。整体而言,10 月经济数据整体平稳,地产开发投资成为支撑整体

  工程进度基本恢复,开工面积降幅收窄。进入 3、4 月后,整体生产活动开始复苏,带动新开工降幅持续收窄。1-10 月,开发企业房屋新开工面积同比下降 2.6%(1-9月:下降 3.4%);房屋竣工面积同比下降 9.2%(1-9月:下降11.6%),同比降幅有所收窄。1-10 月新开工面积同比仍有所下降,或对短期市场供给造成一定影响,而销售端已明显恢复,推升整体成交热度;预计未来一段时间房企库存将持续去化,补库存压力或将使得土地市场竞争更趋激烈。

  开发资金增速继续提升,资金面改善格局延续。1-10 月,开发资金来源累计同比增长 5.5%(1-9月:增长 4.4%)。其中,国内贷款增长 5.1%(1-9月:增长 4.0%);定金及预收款、个人按揭贷款累计同比增长 4.3%和 9.8%(1-9 月分别增长 2.9%和 9.5%)。由于商品房销售明显恢复,房地产开发资金来源中的定金及预收款和按揭贷款增速明显提升,其中定金及预收款增速上月已首次转正。预计开发资金来源将随整体销售的恢复而逐步恢复。

  三线增长较快,去化有所上升。10 月,45 城新房成交面积环比下降 15%,同比上升 6%;当年累计成交面积同降 1%(上月下降 2%),一、二、三线%。东营、东莞、江门和金华累计增幅较大,而武汉、池州、常州、淮南累计降幅较大。截至 10 月末,14 城新房去化周期为11.2个月,平均环比上升 23%,同比上升 14%。二手房方面,10月,15城二手房交易量环比下降 27%,同比下降 3%;截至 10 月末,15 城累计成交面积同降2%(上月下降2%)。金华、深圳、南京二手房成交面积累计增幅居前。三四线二手房挂牌量指数维持高位,各线城市挂牌价指数止涨后保持稳定。

  一二线宅地成交增速回落,溢价率有所下滑。1-10 月,百城住宅用地累计成交建面同比增长约 16.7%;其中,一线%,二线%,三线%,各线城市累计增幅较上月均有所收窄。成交楼面均价方面,10 月单月出现一定回落。溢价率方面,经历了年初的“小阳春”后,各线城市住宅用地成交溢价率开始回落,10 月单月溢价率环比有所下降。

  基本面持续复苏,维持“强于大市”评级。10 月房地产行业销售、资金来源增速持续提升,反映出行业基本面复苏势头的持续,销售回款的提升一定程度对冲了融资监管政策的影响。从经济数据来看,房地产投资仍是支撑整体固定资产投资的重要因素。在此背景下,预计行业政策面或将维持稳定,而房企销售也能保持稳健增长。维持“强于大市”评级。



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